이더리움 상하이 업데이트와 LSD 서비스의 부상

 

 

2023년 4월 이더리움 상하이 업데이트와 LSD 서비스의 부상

2023년 4월 이더리움의 상하이 업데이트는 암호화폐 시장에 큰 변화를 가져왔습니다. 특히 LSD(Liquid Staking Derivative, 리퀴드 스테이킹 디리버티브) 서비스가 주목받게 된 계기가 되었죠. 이더리움 상하이 업데이트는 스테이킹 자산 출금 기능을 활성화했습니다.

 

LSD는 암호화폐 스테이킹의 새로운 가능성을 제시하며 DeFi(탈중앙화 금융) 시장에서 중요한 트렌드로 자리 잡았습니다. 이를 기반으로 Pendle(펜들) 같은 프로젝트도 더욱 주목받게 되었는데요. 펜들을 제대로 이해하려면 먼저 LSD에 대한 이해가 필요합니다.

 

 

LSD 서비스란 무엇인가?

LSD(Liquid Staking Derivative)는 사용자가 암호화폐를 스테이킹하면서도 자산의 유동성을 유지할 수 있도록 해주는 서비스입니다. 일반적으로 암호화폐를 스테이킹하면 해당 자산은 일정 기간 동안 잠기며 거래가 불가능해집니다. 이는 스테이킹의 주요 단점으로 꼽히는데요. 예를 들어, 제가 업비트에서 에이다(ADA)를 스테이킹한 경험이 있습니다. 스테이킹 해제까지 약 일주일이 걸렸고, 그 기간 동안 자산을 거래할 수 없어 불편함을 느꼈습니다.

 

LSD 서비스는 이러한 문제를 해결하기 위해 설계되었습니다. 스테이킹된 자산을 기반으로 파생된 토큰(stETH, rETH)을 발행해 줍니다. 이러한 파생 토큰은 DeFi 투자나 거래에 사용할 수 있어, 자산을 활용하면서도 스테이킹 보상을 받을 수 있게 합니다.

• Lido Finance: 가장 대표적인 LSD 플랫폼으로, 이더리움 기반의 stETH를 제공합니다.
• Rocket Pool: 탈중앙화된 노드 운영자들에게 스테이킹 서비스를 제공합니다.
• Frax Finance: 다양한 스테이블코인과 스테이킹 옵션을 지원합니다.

 

LSD 서비스와 Pendle의 차이점

Pendle(펜들)은 LSD와 밀접한 관련이 있지만, 그 자체로는 LSD 플랫폼이 아닙니다. 대신, LSD를 포함한 다양한 자산을 수익(Yield)과 원금(Principal)으로 분리하여 활용하는 플랫폼입니다.

Pendle의 독특한 기능

• 자산 분리: 펜들은 Lido의 stETH와 같은 LSD 자산을 예치하면 이를 Yield Token(YT)과 Principal Token(PT)으로 분리합니다.
• 미래 수익 거래: Pendle은 YT를 통해 미래 수익을 미리 거래할 수 있는 기능을 제공합니다. 이를 통해 사용자는 자산의 유동성을 극대화하고 다양한 전략을 세울 수 있습니다.

예를 들어, 사용자가 Lido에서 stETH를 얻었다면 이를 Pendle에 예치해 YT와 PT로 분리할 수 있습니다. YT는 거래소에서 거래하거나 추가 수익을 창출할 수 있으며, PT는 원금을 보장받는 자산으로 활용됩니다.

 

 

Pendle의 시장 성장과 전망

Pendle은 2023년 7월 바이낸스(Binance)에 상장되었으며, 이후 지속적으로 가격이 상승했습니다. 특히 2024년 4월과 5월에는 고점을 찍으며 투자자들의 관심을 받았고, 2024년 12월에도 한 차례 상승세를 기록했습니다.

 

 

Pendle은 시대적 흐름을 잘 탄 코인으로 평가받고 있으며, DeFi 생태계에서의 역할이 더욱 확대될 가능성이 큽니다. 특히, 이더리움 상하이 업데이트 이후 LSD 시장이 커지면서 Pendle의 활용성도 높아졌습니다.

 

 

Pendle의 부정적인 측면

하지만, Pendle과 같은 자산 유동화 서비스에는 일부 우려점도 존재합니다. 개인적으로 자산 유동화에 대해 다소 회의적인 시각을 가지고 있습니다. 그 이유는 2008년 금융위기를 떠올리게 하기 때문입니다.

 

2008년 금융위기의 원인은 월스트리트가 모기지 담보로 한 파생상품을 대량으로 만들어 부실 위험을 감추었기 때문입니다. 이는 부동산 시장 붕괴와 함께 금융 시스템의 대규모 위기로 이어졌습니다.

 

Pendle과 LSD 서비스는 자산의 유동성을 극대화하지만, 이로 인해 발생할 수 있는 리스크를 간과할 수 없습니다.

• 스테이킹된 자산의 부실화: 원본 자산의 가치가 급락하거나 시장 신뢰가 붕괴될 경우 문제가 발생할 수 있습니다.
• 파생상품의 복잡성: 구조적 복잡성은 이해하기 어렵고 투명성을 해칠 가능성이 있습니다.
• 유동성 문제: 초기 활성화 후 장기적으로 유동성 부족 문제가 생길 수 있습니다.

 

마치며

Pendle과 LSD 서비스는 DeFi 시장에서 중요한 혁신을 이끌고 있습니다. 특히, 이더리움 상하이 업데이트 이후 LSD 서비스는 더욱 주목받고 있으며, Pendle은 이를 활용해 자산 유동화와 미래 수익 거래라는 독창적인 모델을 제시하고 있습니다.

 

하지만, 이러한 혁신이 항상 긍정적인 결과를 가져오는 것은 아닙니다. 과거 금융위기 사례를 돌아보면, 자산 유동화와 파생상품이 장기적으로 어떤 결과를 초래할지 신중히 고려해야 합니다. Pendle은 현재 DeFi 시장의 중요한 트렌드를 대표하는 프로젝트로, 투자자들은 이를 이해하고 신중한 접근이 필요합니다.